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　　起原：证券之星

　　11月15日，市集午后单边下行，创业板指连续两日跌超3%。

　　盘面上，仅有AI附近（智能体）、破费电子等题材相对活跃。AI附近标的逆势爆发，福石控股、天娱数科等涨停。破费电子观念股一度冲高，国光电器、奥海科技等涨停。下降方面，芯片股握续调整，光伏观念股轰动走低。

　　抑止收盘，沪指跌1.45%，深成指跌2.62%，创业板指跌3.91%。全市集超4300只个股下降，超20家个股跌停。沪深两市全天成交额1.83万亿，较上个往来日缩量120亿。

　　01． 静待明确止跌企稳信号

　　本日，A股市集延续缩量整理，尾盘加快下行。市集热门依旧高速轮动，半导体、光伏、地产等板块跌幅居前；券商、保障等大金融标的通常走低。

　　领涨标的中，跟着AI智能体观念的发酵，AI附近端再迎全线爆发。

　　音书面上，OpenAI准备发布一款约略独处扩充当务的AI智能体。此外，“前海·宝安 AI向改日——东谈主工智能附近立异收尾发布会”本日举行，发布会将举办华为（深圳）民众具身智能产业立异中心落地运营典礼。

　　关于AI标的，中信证券（维权）称，瞻望2025年，科技产业的投资干线将延续围绕AI张开。跟着大模子智商在多模态、逻辑推理等方面的握续向上，AI料将与千行百业的数智化转型深度结合，从算力基础要领到末端附近落地，握续驱动科技产业投资，推选关怀AI算力、附近与数据、AI末端三个标的的投资契机。

　　此外，老师板块不仅是AI附近端的一环，还受老师限制利好音书催化。

　　音书面上，老师部召开新闻发布会，先容2024年寰球作事本领老师发展大会料到情况。大会时期，将成立寰球作事本领老师发展定约、颁发寰球作事老师大奖、举办寰球作事院校手段大赛冠军总决赛、举办作事老师专题展、创设作事老师国际期刊。此外，老师部、东谈主力资源社会保障部日前谄谀召开责任会，部署作念好2025届高校毕业生做事创业责任。

　　合座来看，本日部分个股尝试栽培但力度相对一般，而一些权重板块或个股的亏钱效应仍在延续。此外，智谱AI、老师等标的均是受利好催化而高潮，电电扇行情下，“一日游”概率较大。故分析东谈主士冷漠，支吾上保握严慎，静待市集出现更为明确的止跌企稳信号。

　　02． 外洋突发一大“利空”

　　近几日，A股握续缩量调整。纵不雅民众老本市集，本周均有波动，日经225指数跌逾2%；韩国轮廓指数大跌5.6%；谈指、纳指、标普500本周以来现在均也收跌。

　　股市波动背后，好意思联储再度“开释”利空音书。

　　当地时候11月14日，好意思联储理事库格勒在最新的语言中称，淌若出现“结巴进展或从头加快通胀”的风险，暂停降息将是“合适的”。其他好意思联储官员也抒发了访佛的严慎立场，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利合计，淌若通胀在12月之前出现不测上升，可能会让好意思联储暂停降息；达拉斯联储主席洛根称，好意思联储将进一步降息，但中性水平存在不细目性，现在应该“审慎行事”。

　　值得精明的是，好意思联储主席鲍威尔也“显露”12月可能不降息。

　　鲍威尔显露，由于好意思国经济最近的发达“超过强盛”，好意思联储不需要“急于”裁减利率，将仔细不雅察以确保某些通胀方针保握在可收受的鸿沟内。在接近所谓的中性利率水平素，央行可能会延缓降息措施。

　　天然鲍威尔莫得就12月会议上降息的可能性发表挑剔，但基于其“严慎偏鹰”的发言，利率市集下调了好意思联储12月份降息的预期。现在，利率互换往来员将12月降息预期概率下调至56%傍边，前一天的预测还在80%傍边。

　　此外，好意思国经济学家大卫·罗森伯格也合计，本轮降息周期可能也比许多东谈主思象得要短。

　　天然好意思联储正在降息，但从长期鸿沟来看，好意思联储利率依然接近历史低点，这标明利率莫得若干进一步下降的空间——尤其是减税和提高关税等举措落地的话，还将进一步抬升通胀，这将令好意思联储愈加难以降息。

　　03． 机构发声：A股牛市在途

　　终末，看下A股后市走向。

　　天然外洋冲击时时演出，但从国内环境看，A股底气依然越发结实，住户资金也在积极入市。光大证券（维权）合计，从以往训导来看，赢利效应通常会握续。计谋训导与赢利效应之下，股市有望迎来多渠谈资金流入。

　　经济与盈利栽培情况仍然是年度层面的中枢成分之一，刻下计谋依然开动迟缓发力提振国内需求，预计2025年增量需求将会从外部转向里面。基建与地产或将是较为渊博的弹性项，同期冷漠关怀老本市集好转可能带来的钞票效应。

　　光大证券合计，A股牛市在途。预计2025年A股盈利增速将栽培至10%以上，计谋的握续扶植以及赢利效应带来的资金流入有望进一步提高市集估值，A股指数发达仍然值得期待。

　　从节拍上来看，2024年12月与2025年3月或将是市集行情演绎的渊博时候节点，一季度之后关怀经济与盈利的内容栽培进度。作风与行业上，光大证券预计2025年市集作风将在平衡与成长标的。行业竖立，冷漠关怀盈利栽培及高风险偏好品种两条干线。

　　盈利栽培干线：重心关怀内需偏破费标的，如食物饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种干线：关怀高贝塔行业补涨、高盈利预期行业、主题投资三大标的。

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包袱裁剪：杨红卜