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经济不雅察网 记者 郑晨烨 现时，全球光芯片阛阓正因东说念主工智能和大数据需求的爆发而进入快速膨胀期。国内阛阓也渐渐聚焦光芯顷然刻的自主研发与微型化趋势，但在已矣国产化的说念路上，仍面对较大挑战。

在北京新鼎荣盛成本不休有限公司（下称“新鼎成本”）董事长张驰看来，尽管国内光模组企业阛阓份额已在全球最先，但算作中枢部件的光芯片国产化率却仍旧很低，且坐褥门径对入口依赖较大，跟着大算力、大数据中心的扩展，光芯片产业的基础设施需求愈发紧迫。

近期，张驰探员了多个该产业链上的高卑鄙企业，他的良善点从传统光模块扩展到了硅光芯片和薄膜铌酸锂芯片。

他认为，光芯片微型化是行业发展的势必场地，但触及多种材料的异构集成，时刻门槛高，制形成本也较大。卓绝是在硅光芯片和电芯片范畴，国内的自主假想尚未透澈进修，好多企业仍依赖入口代工劳动。

他在给与经济不雅察报记者采访时强调，政策的维持为光芯片行业带来了积极信号，而时刻和阛阓需求将成为激动改日5年内产业快速发展的主要能源。在新的带宽需求下，薄膜铌酸锂芯片或将取代硅光芯片，成为下一代光芯片的主流遴选。

以下为对话实录：

产业逻辑

经济不雅察报： 面前在光芯片范畴，你如何看待产业链的合座投资逻辑和发展趋势的？

张驰：前段时辰刚投资了一个范畴较大的光芯片模样，面前光芯片产业链的逻辑也依然相对显明。总体来看，东说念主工智能的发展，尤其是大模子的普及，激动了总计信息基础设施的升级和扩展。在这一历程中，产业链的投资需求变得更加紧迫，卓绝是对贪图、存储和传输等基础设施的需求，缓缓加大了上游芯片企业的压力和契机。

从大的发展逻辑看，东说念主工智能大模子的老师和诳骗带来的是对底层算力的极高需求。比如，英伟达在这一范畴提供了高效的算力维持，其图形处理器（GPU）在大范畴数据贪图方面上风显赫。但仅有算力是不够的，海量数据（维权）产生之后，还需要进行高效存储。这部分需求主要由三星和海力士这么的企业来餍足，它们提供了存储贬责决策。于是咱们可以看到，算力和存储共同带动了总计数据传输需求的激增。

跟着算力和存储才气的几何级莳植，数据传输的需求也随之快速增多。这就激动了光芯片的阛阓，卓绝是硅光芯片和更先进的薄膜铌酸锂芯片，这些芯片渐渐成为餍足高带宽数据传输需求的中枢硬件。近两年来，这些新一代光芯片在产业界相配热点，渐渐蛊惑了越来越多的投资良善。传统光芯片的诳骗主要采集在基础的网罗连合和通讯上，而跟着数据量的指数级增长，阛阓对高带宽传输需求也快速高涨，这使得光芯片的诳骗场景和需求被进一步拓展。

如果传统的传输开拓不进行微型化更正，那么它们的体积将会是面前的5到10倍大，这对机房等现存的基础设施提倡了巨大的挑战。是以，咱们渐渐进入了硅光芯移期间。在这一代光芯片的带动下，数据传输速率从昔日的200G莳植到了400G、800G，改日可能达到1.2T、1.5T以致3.2T，好意思国在这一方面的发展速率比咱们快一些。

面前在国内阛阓上，90%以上的光芯片仍然是传统类型的，像中际旭创、新易盛等A股上市公司王人是传统光芯片的主要坐褥者。旧年来看，光模块阛阓的露出特别火热，事迹也在大幅度增长，尤其是一些下旅客户包括亚马逊、谷歌和微软等数据中心巨头的需求带动了阛阓的茂密。这些企业的大范畴采购，激动了光模块阛阓的快速膨胀。中际旭创的全球阛阓占有率也很凸起，它占到了全球光模块供应量的近一半，市值已跳跃千亿。

从全球前十大光模块公司来看，中国在这一范畴占据了相配宏大的位置。前10名公司中有7家是中国企业，除华为之外，其他6家王人已在A股上市。这个阛阓不是单纯的看法炒作，如实有实在的阛阓需乞降基本面的相沿。举例，中际旭创的大客户群体主若是好意思国的超大范畴数据中心建造者，像英伟达这么聚焦于算力的公司尚未涉足光模块业务，而光模块业务的大部分阛阓需求则险些王人被中国企业包揽，居品出口量也相配可不雅。

光模块公司从试验上看更像系统集成商，有点访佛存储模组。天然他们坐褥的是光模块，但其中枢器件是光芯片和电芯片，尤其是下一代的硅光芯片，这些中枢芯片的成本占到了光模块总成本的70%—80%。但面前中枢芯片的国产化率还相配低，险些接近于零。

由于产业快速发展，越来越多的大型公司开动采购光模块，主要用于建造劳动器和数据中心。现阶段阛阓主流的光模块居品是400G和200G，但跟着时刻的无间莳植，预测改日将会缓缓进入800G和1.2T的期间。在这种配景下，传统的光模块依然难以透澈餍足需求，硅光模块将渐渐成为主流。

硅光模块的上风在于其微型化脾气，它可以将电信号转念成光信号，再通过光传输完成数据传递，然后在吸收端再将光信号转念成电信号。这项时刻与咱们以往使用的宽带光纤相配不异，比如家庭网罗中的“光猫”开拓。光模块行业的快速发展，恰是因为微型化和高效传输的需求越来越高。

改日，跟着带宽的络续增多，光芯片的高效传输、低功耗和微型化上风会更加骄贵。在数据量和算力无间莳植的配景下，传统电芯片的物理瓶颈渐渐骄贵，因此在大范畴数据中心中，硅光模块的需求有望快速增长，激动光芯片行业已矣新一轮冲破。从投资的角度来看，跟着硅光芯顷然刻的进修和诳骗范畴的拓展，光芯片的产业价值和投资后劲将络续高涨。

时刻挑战

经济不雅察报：你如何看待光芯片微型化的挑战和上风？另外，关于光芯片所需的多种材料在并吞板卡或芯片上的集成，国内时刻水平与国际最先企业比较如何？

张驰： 光芯片的微型化有点访佛于“芯粒”的逻辑。通过微型化，可以将正本尺寸较大的器件——举例咱们家用的光猫——削弱至指甲盖或手掌大小的板卡，形成微型高效的光模块。这不仅大要省俭空间，裁汰成本，还可以在高密度数据中心中优化布局，裁汰传输旅途中的能耗。可是，光芯片的微型化并非浅薄的尺寸缩减，其背后触及诸多复杂的时刻挑战。

最先，微型化的难点在于多种材料的异构集成。这些材料包括硅、锗、薄膜铌酸锂，以及三五族材料（举例砷化镓、磷化铟等），每种材料的脾气王人不同，将它们集成在一块板卡或芯片上相配复杂。与传统电子芯片不同，光芯片需要传输光信号，因此在异构集成中，不仅要已矣不同材料的物理兼容，还要优化光电性能，以确保高速高效的信号传输。要作念到这小数，功率和散热的不休极其要道。因为微型化自身会带来热密度高涨的问题，卓绝是在短距传输历程中，高功率传输和小体积的需求同期存在，就需要在假想和制造中均衡散热需求。

其次，微型化之后，光模块的诳骗范围也在扩展。面前的光模块主要诳骗在100到200米以内的传输，但改日的需求预测会增多到一公里以致十公里的距离。这种长距离传输将需要更先进的时刻维持，举例薄膜铌酸锂芯片。天然薄膜铌酸锂时刻还属于下一代，但国表里企业王人在进行研发，但愿在改日数据传输需求增长的前提下已矣进一步的时刻冲破。

国际上，Inphi（英菲克）等企业在这一范畴的永久齐集也使其保持时刻最先。国内光模块行业的第一波成长主若是由中际旭创、新易盛等上市公司激动的。这些公司凭借时刻研发和阛阓需求的增长，股价和事迹王人有显赫莳植。但咱们也要看到，尽管国内的光芯片和电芯片产业获得了一些进展，透澈已矣国产化仍然需要时辰，现时市面上还莫得一家大要透澈自主坐褥光芯片的上市公司。

跟着数据中心建造的加速，百度、阿里、腾讯等国内互联网巨头对光芯片的需求愈发费事。因为这些大型数据中心无法透澈依赖入口芯片，它们但愿国产供应商能尽快贬责“卡脖子”问题，保险供应链的踏实性，国内企业在光模组上露出可以，但在要道零部件上依然依赖入口，卓绝是在工艺和材料方面，而非开拓。

现时，这些芯片基本属于模拟和数字芯片，它们对工艺和假想的依赖较大。国内的光芯片假想和制造虽能餍足100—200纳米的制程需求，但还远不行与国际先进水平匹敌。这里最大的难点在于将多种材料集成到单个芯片上，这种异构集成时刻需要较高的工艺水准，以餍足模组和数据传输的需求。

在全球范围内，Mellanox（迈络想）在这一范畴作念得最佳，这家公司已被英伟达收购。国内的联系时刻起首各样。但即便如斯，国内的代工场仍然难以承担这些高时刻要求的芯片坐褥任务。好多芯片假想公司依然依赖海外代工场，面前国内芯片的国产化率仅在2%—3%之间。

尤其是电芯片，国产化率险些为零。与光芯片比较，电芯片的模拟假想难度更高。天然国内有几家企业在尝试，但到面前末端，仍未能已矣量产。部分公司估值依然跳跃30亿元，但尚未见到试验居品推向阛阓。这一方面是由于高端模拟芯片对工艺和材料的要求极为严格，另一部分原因是东说念主才齐集和教养传承的不及。

投资上游

经济不雅察报：你最近刚投资了一家光芯片公司，你是如何评估光芯片产业的投资价值和后劲的？

张驰：现时光芯片产业的发展如实有蛊惑力，但咱们在投资时如故很有遴选性的。像模组类的公司基本依然不在咱们的投资范围内了。昔日，中国在全球前十的光模块公司中占据了七席，除华为除外的六家王人在A股上市，阛阓范畴依然豪阔大，竞争也相配浓烈，面前主要在拼价钱和利润，属于红海阛阓。投资契机主要采集在更上游的门径。

在模组之上，是光芯片和电芯片，这两个范畴值得参加，亦然激动国产化的要道。光芯片的下一代居品包括硅光芯片，这类时刻需要的材料相对复杂，触及硅、锗、磷酸锂等异构集成的材料，是以材料端也有投资价值。但面前国内在这方面的布局还很少。尤其在硅光芯片范畴，国内大要坐褥的企业不到五家，能果然推出居品的可能也唯一两三家，卑鄙诳骗的测试也在进行中，这评释行业的时刻门槛很是高，且阛阓上适合条目的标的未几。

总计阛阓看似热点，但试验上好模样并未几，处在“看上去很热，但实则冷清”的情状，这让投资遴选变得更加困难。而关于电芯片范畴，国内还莫得公司已矣量产，天然有几家企业在尝试，但时刻难度大，这一范畴的投资依然需要相配在意。

经济不雅察报：光芯片产业也在加速整合，你如何看待新时刻的引入、行业风险及改日投资场地？

张驰：面前光芯片的主力是硅光芯片，主要用于400G到800G的数据传输。跟着更高带宽需求的到来，薄膜铌酸锂芯片将成为一种材料上的改进，改日以致可能维持1.5T、3T的传输量。国内在薄膜铌酸锂芯片上依然有天神模样启动，预测在更高功率和传输距离的要求下，硅光芯片将难以相沿，薄膜铌酸锂芯片会渐渐取代它，成为新一代主流。咱们必须确保时刻的起始豪阔前沿，幸免一开动就逾期于国际竞争者。

从时刻角度来看，充足的资金和高教悔的时刻团队对冲破中枢时刻至关宏大。即使像中际旭创这么的公司在资源方面相配淳朴，但仍然难以获得透澈冲破，这骄贵了光芯片产业链天然已有一定进修度，但要道部件的国产化仍需时辰和参加。

关于光模块而言，天然国内阛阓份额很高，但主要出口好意思国，这带来了贸易政策上的潜在风险。改日中好意思贸易政策的变化可能会对国内光模块阛阓产生压力，这亦然激动上游国产化的能源所在。行业中如实存在对改日风险的预期，人人一致认为要加速中枢部件的时刻冲破。股价的炒作对行业发展并无实质匡助，果然的要道在于能否已矣果然的国产化。部分看似盈利可不雅的公司，试验风险并不小。

咱们对硅光芯片依然作念出投资。咱们看了快要一年多的时辰，涵盖模组厂、光芯片、电芯片以及薄膜铌酸锂模样，但如实少有质地高的模样。改日咱们可能会将投资要点放在薄膜铌酸锂芯片上，预测在改日3—5年内，这种芯片会渐渐替代硅光芯片，餍足更高的带宽需求。

产业链国产化

经济不雅察报：你如何看待国内光芯片行业的“卡脖子”问题？另外，你投资的硅光芯片公司在已矣自主可控方面是否具备上风？

张驰：即便好意思国政策变化，国内阛阓依然很大，尤其是跟着大算力模子和数据中心需求的增多，国产化进度会持续加速。天然短期内销量和事迹可能会受到一些波动，但合座趋势不会窜改。光芯片行业自身的年增速高达50%，这条链条上涵盖了高算力、高存储和高带宽需求，联系企业的契机如实相配多。

在开拓和要道材料的国产化方面，仍存在一些难点。像光刻胶这么的要道材料面前还依赖入口，这类“卡脖子”问题仍然是行业发展的左右。此外，开拓层面的时刻也需要进一步莳植。天然咱们在中枢材料和工艺上仍需依赖海外，但通过持续研发，国内企业正在缓缓削弱差距。

经济不雅察报：广东省近日发布了《广东省加速激动光芯片产业创新发展行动决策（2024—2030年）》，提倡要将广东建造成具有全球影响力的光芯片产业创新高地。你如何看待这一发展经营？广东在光芯片产业上有哪些上风和挑战？

张驰：广东需要在集成电路之外找到各异化的竞争范畴，因为在集成电路范畴上，广东不太可能赶上上海和北京。这些城市经过多年齐集，依然形成了进修的时刻和产业链上风。因此，广东必须寻找新的冲破点。

像火箭、卫星产业主要采集在上海，营业航天也以北京为中枢，东说念主形机器东说念主接洽亦然上海最先，低空经济和飞机制造东说念主才也王人采集在上海，如中国商飞的C919模样。因此，广州和广东在这些产业上莫得太多上风，必须找到一个稳当自身发展且阛阓豪阔大的范畴。我信服，广东经过三想此后行，最终决定激动光芯片和硅光芯片的产业发展。

中国现时要道的新兴产业险些王人不在广东，而采集在华东和华北，比如北京和上海。北京的营业航天、上海的低空经济、东说念主工智能大模子，以及上海最为采集的集成电路产业，广东在这些方面相对枯竭布局。是以，广东省政府可能以为光芯片和硅光芯片阛阓后劲大、国产化率低，值得猖狂激动。面前产业链上，光芯片的模块厂商渐渐发展起来，但总计供应链中的硅光芯片、电芯片、连合器等中枢组件还未透澈国产化，好多企业正在尝试却未到手。

广东可能筹商到这小数，试图激动一个适合省内发展上风、适合国度策略需求的产业，以便能缓缓形成广东特色的时刻上风。

广东的光芯片发展经营恰是基于这一策略场地，以配置适合省内脾气、适合国度策略的产业集群。光芯片这一场地不仅适合广东的现存条目和上风，还契合国度在时刻自主化方面的需求。一朝产业链上游的中枢芯片已矣国产替代，将极大莳植国内企业在全球阛阓中的竞争力。并且光芯片范畴的“卡脖子”问题相对较少，因为它的制程工艺不像数字芯片那样受限于先进的光刻机开拓，较大的制程工艺能餍足坐褥需求。

尽管如斯，国内在高端模拟芯片的制造上仍存在不小的挑战，面前高端模拟芯片的国产化率不及10%。像德州仪器这么的大公司，凭借多年的时刻齐集，掌捏了高水平的工艺，国内短期内要透澈达到这一门径并退却易。但广东的办法彰着是要通过激动光芯片产业来填补这一空缺，为总计光芯片供应链的国产化奠定基础。

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