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2024年11月22日，江西江南新材料科技股份有限公司（以下简称“江南新材”）拟规划刊行上市。

江南新材本次公开刊行股票数目不颠倒3643.63万股，拟召募资金为3.84亿元，其中保荐机构为中信证券股份有限公司，审计机构为容诚司帐师事务所(颠倒庸俗合股)，讼师事务所为北京海润天睿讼师事务所。

招股书败露，江南新材的主要财务规划如下：

把柄新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，江南新材如故触发30条财务风险预警规划。

一、功绩景况

讲演期内，公司买卖收入别离为62.84亿元、62.30亿元、68.18亿元，同比变动-0.86%、9.43%；净利润别离为1.48亿元、1.05亿元、1.42亿元，同比变动-28.83%、34.83%；考虑当作净现款流别离为-5.70亿元、-5.80亿元、-8.22亿元，同比变动-1.68%、-41.77%；毛利率别离为4.16%、2.91%、3.40%；净利率别离为2.35%、1.69%、2.08%。

在考虑端，咱们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质地、盈利质地、中枢竞争力等不同维度进行判断，其中枢需要体恤的风险点如下：

在成长性上，需要体恤：

营复原合增长率为个位数。近三期竣工司帐年度内，公司买卖收入别离为62.8亿元、62.3亿元、68.2亿元，复合增长率为4.15%。

净利润复合增长率为负。近三期竣工司帐年度内，公司净利润别离为1.5亿元、1.1亿元、1.4亿元，复合增长率为-2.04%。

在收入质地上，需要体恤：

净利增速骤升。近一期竣工司帐年度内，公司净利润增速为34.83%，上一期增速为-28.83%，出现大幅上升。

销售用度增速大于营收。近一期竣工司帐年度内，公司买卖收入同比变动9.43%，销售用度同比变动30.55%。

应收账款增速高于买卖收入增速。近一期竣工司帐年度内，公司应收账款较期初增长32.43%，买卖收入同比增长9.43%。

应收与营收比值抓续增长。近三期竣工司帐年度内，公司应收账款与买卖收入比值别离为11%、11.79%、14.27%。

营收与现款流变动背离。近一期竣工司帐年度内，公司买卖收入同比增长9.43%，考虑当作净现款流同比下落41.77%。

在盈利质地上，需要体恤：

毛利率低于行业均值。近一期竣工司帐年度内，公司毛利率为3.4%，低于行业均值33.18%。

毛利率与行业趋势背离。近三期竣工司帐年度内，公司毛利率别离为4.16%、2.91%、3.4%，而行业均值别离为40.72%、38.11%、33.18%。

毛利率大幅高涨。近三期竣工司帐年度内，公司毛利率别离为4.16%、2.91%、3.4%，最近两期同比变动别离为-29.93%、16.86%。

毛利率出现波动。近三期竣工司帐年度内，公司毛利率别离为4.16%、2.91%、3.4%，最近两期同比变动别离为-29.93%、16.86%。

毛利率增长存货盘活率却下落。近一期竣工司帐年度内，公司销售毛利率为3.4%同比变动16.86%，存货盘活率为16.61次同比变动-9.28%。

毛利率增长应收账款盘活率却下落。近一期竣工司帐年度内，公司销售毛利率为3.4%同比变动16.86%，应收账款盘活率为7.99次同比变动-8.63%。

研发用度收入占比低于5%。近一期竣工司帐年度内，公司研发用度占买卖收入之比为0.38%。

净现比低于1。近一期竣工司帐年度内，公司考虑当作净现款流与净利润比值为-5.8低于1。

考虑当作净现款流抓续为负。近三期竣工司帐年度内，公司考虑当作净现款流别离为-5.7亿元、-5.8亿元、-8.2亿元。

二、钞票质地及抗风险才能

讲演期内，流动钞票别离为16.11亿元、16.25亿元、20.97亿元，占总钞票之比别离为90.39%、88.85%、89.44%；非流动钞票别离为1.71亿元、2.04亿元、2.48亿元，占总钞票之比别离为9.61%、11.15%、10.56%；总钞票别离为17.82亿元、18.29亿元、23.45亿元。

讲演期内，公司在钞票欠债率别离为48.20%、43.60%、49.79%；流动比率别离为1.95、2.19、1.87。其中，最近一期竣工司帐年度内，应收账款占总钞票之比为41.49%、存货占总钞票之比为19.21%，固定钞票占总钞票之比为6.45%，有息欠债占总欠债之比为75.23%。

在钞票及资金端，咱们主要基于财务分析，对公司的钞票质地、资金安全、公司抗风险才能等进行判断，其中枢需要体恤的风险点如下：

在钞票质地上，需要体恤：

应收账款盘活率抓续下落。近三期竣工司帐年度内，公司应收账款盘活率别离为10.93，8.74，7.99，抓续下落。

应收账款盘活率低于行业均值。近一期竣工司帐年度内，公司应收账款盘活率7.99低于行业均值8.42。

存货盘活率抓续下落。近三期竣工司帐年度内，公司存货盘活率别离为18.31，18.31，16.61，抓续下落。

总钞票盘活率抓续下落。近三期竣工司帐年度内，公司总钞票盘活率别离为4.04，3.45，3.27，抓续下落。

应收类钞票大于应酬类欠债。近一期竣工司帐年度内，公司的应酬单子、应酬账款、预收账款等考虑性欠债累计为4.3亿元，应收单子、应收账款、预支账款等考虑性钞票累加为13.3亿元，公司产业链谈话权或待加强。

预支账款增速高于买卖成本增速。近一期竣工司帐年度内，公司预支账款较期初增长26.07%，买卖成本同比增长8.87%。

应收单子占相比大。近一期竣工司帐年度内，公司应收单子/流动钞票比值为15.84%。

在建工程变动较大。近一期竣工司帐年度内，公司在建工程为0.4亿元，较期初增长59.93%。

在抗风险才能上，需要体恤：

钞票欠债水平高于同业。近一期竣工司帐年度内，公司钞票欠债率为49.79%，高于行业均值24.05%。

本钱性开销抓续高于考虑当作净现款流入。近三期竣工司帐年度内，公司购建固定钞票、无形钞票和其他永久钞票支付的现款别离为0.1亿元、0.5亿元、0.6亿元，公司考虑当作净现款流别离-5.7亿元、-5.8亿元、-8.2亿元。

在考虑可抓续性上，需要体恤：

收入呈现出波动性。讲演期内，公司营收别离为62.8亿元、62.3亿元、68.2亿元，最近两期竣工司帐年度，公司营收增速别离为-0.86%、9.43%。

净利润呈现出波动性。讲演期内，公司净利润别离为1.5亿元、1.1亿元、1.4亿元，最近两期竣工司帐年度，公司净利润增速别离为-28.83%、34.83%。

净利率较为波动。近三期竣工司帐年度内，公司净利率别离为2.35%、1.69%、2.08%，最近两期同比变动别离为-28.21%、23.21%。

供应商较为采集。近一期竣工司帐年度内，公司前五大供应商采购额/采购总数比值为60.6%，剔除行业成分警惕供应商过于采集暗藏的考虑可抓续性风险。

三、召募资金情况

江南新材本次公开刊行股票数目不颠倒3643.63万股，拟召募资金为3.84亿元，其中17914.03万元用于年产1.2万吨电子级氧化铜粉拓荒技俩，4223.50万元用于研发中心拓荒技俩，5299.35万元用于营销中心拓荒技俩，11000.00万元用于补充流动资金。

江南新材主买卖务为：主要从事铜基新材料的研发、坐蓐与销售。

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