东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,陈淑娴,朱家佟近期对元力股份进行询查并发布了询查叙述《2024年三季报点评：Q3事迹合乎预期，钠电硬碳迎来新催化》，本叙述对元力股份给出买入评级，现时股价为15.93元。

　　元力股份(300174)　　投资重心　　Q3事迹合乎预期。公司24Q1-3营收14亿元，同降5.5%，归母净利润2.1亿元，同增20.5%，毛利率25%，同增3.1pct，归母净利率15.2%，同增3.3pct；其中24Q3营收4.1亿元，同环比-20.4％/-20.2％，归母净利润0.6亿元，同环比+3.4%/-8.5％，毛利率29.2%，同环比+7.9/+5.2pct，归母净利率15.6%，同环比+3.6/+2.0pct。　　活性炭Q3满产满销，全年出货瞻望14万吨。凭据咱们测算，活性炭方面，公司Q3收入3.0亿元，对应出货3.5-3.6万吨，握续满产满销景况，全年瞻望出货14万吨，同增10%，其中粉状炭12.5万吨，颗粒炭1.5万吨，同增50%；硅化物方面，公司Q3收入1.1亿元，其中硅酸钠收入6-7千万元，环比大幅减少，硅胶收入3-4千万元，对应出货6-7千吨，硅酸钠业务体量下跌，主要系纯碱降价影响，但公司从水玻璃向下蔓延白炭黑居品，瞻望25年开动孝顺收入。　　活性炭毛利率踏实，钠电硬碳迎来新催化。凭据咱们测算，活性炭方面，公司Q3毛利率25-30%，盈利瞻望保管踏实，跟着高价值量的颗粒炭放量，后续盈利水平有望进步；硅化物方面，公司Q3硅酸钠毛利率15-20%控制，原材料价钱下跌，盈利水平环比进步，硅化物向下贱蔓延，白炭黑25年开动孝顺利润，毛利率瞻望超30%。Q3硅胶毛利率20%控制，处于微利水平。新址品方面，宁德发布增混骁遥增混电板，初次引入AB钠电板体系，而公司当作硬碳主供，25年有望受益开启放量，硅碳居品25-26年开启放量，壁垒更高，咱们瞻望盈利水平优于主业。　　用度率环比进步，现款流略有下跌。公司24Q1-3期间用度1.7亿元，同增13.6%，用度率12%，同增2pct，其中Q3期间用度0.5亿元，同环比+13.8%/-6.2%，用度率13%，同环比+3.9/+1.9pct；24Q1-3成见性净现款流0.8亿元，同降18.1%，其中Q3成见性现款流0.8亿元，同环比+88.1%/-14.7%；24Q1-3老本开支1.3亿元，同降43.3%，其中Q3老本开支0.6亿元，同环比+4.6%/+130%；24Q3末存货2.5亿元，较年头下跌12.2%。　　盈利预测与投资评级：由于新址品出货节拍变化，咱们调度24-26年归母净利润至2.8/3.3/5.1亿元（此前预测24-26年归母净利润2.5/3.0/4.8亿元），同比+17%/+19%/+54%，对应PE为21/18/11x，保管“买入”评级。　　风险请示：行业竞争加重、新技艺放量不足预期、下贱需求不足预期。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据接头，民生证券邓永康询查员团队对该股询查较为长远，近三年预测准确度均值为78.7%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.88亿，凭据现价换算的预测PE为20.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

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