东吴证券股份有限公司曾朵红,郭亚男,胡隽颖近期对东方电缆进行连接并发布了连接论说《2024年三季报点评：营收毛利率合适预期，减值影响利润水平，Q4有望干预订单成绩期》，本论说对东方电缆给出买入评级，现时股价为58.24元。

　　东方电缆(603606)　　投资重心　　事件：公司24Q1-3营收67亿元，同比+25.2%，归母净利润9.3亿元，同比+13.4%；扣非后归母净利润7.9亿元，同比-1.0%。毛利率22.2%，同比-4.1pct，归母净利率13.9%，同比-1.4pct。其中24Q3营收26.3亿元，同环比+58.3％/-4.6％，归母净利润2.9亿元，同环比+40.3%/-24.4％，扣非后归母净利润2.45亿元，同环比+25.5%/-31.0%。毛利率21.7%，同环比+0.9/-0.8pct，归母净利率10.9%，同环比-1.4/-2.9pct。　　海缆确收及毛利率看护雄厚：1）海缆系统及海洋工程业务单Q3营收12.32亿元，毛利率看护雄厚。2）陆缆营收13.9亿元（同环比+53%/-10%），毛利率10%保合手雄厚。　　在手订单变化不大：戒指24年10月18日，公司在手订单92.36亿元，其中海缆29.49亿环比合手平、陆缆48.9亿环比+8%、海工14.0亿环比-3%。　　闲居应收款账龄计提减值影响事迹：单Q3公司计提财富减值死亡1364万元，信用减值死亡7192万元，其中信用减值主淌若应收账款减值。戒指24Q3末，公司应收账款38.9亿元，环比增多8.6亿元，账龄计提法基础上，应收账款增多较多导致闲居的信用减值。　　Q3现款流转负，瞻望年内不息回款：公司24Q1-3技能用度4.6亿元，同比+17.8%，用度率6.9%，同比-0.4pct，其中Q3技能用度1.8亿元，同环比+33.1%/+6.3%，用度率6.8%，同环比-1.3/+0.7pct。24Q1-3贪图性净现款流2.9亿元，同301.3%，其中Q3贪图性现款流-2亿元，环比着落6.7亿。24Q1-3成本开支3.7亿元，同比-30.5%，其中Q3成本开支1.6亿元，同环比+2.1%/+33.1%。24Q3末存货17.7亿元，较岁首-17.6%。　　盈利预测与投资评级：洽商Q3计提信用减值较多，咱们下调24年盈利预测；洽商到广东等记号性海风技俩施展班师，近期帆石一技俩中标价值量较高，咱们上调25-26年盈利预测，24-26年归母净利润预期12.2/20.2/24.2亿元（原预期为12.6/19.3/22.3亿元），同增22%/65%/20%，对应PE33x/20x/17x，看护“买入”评级。　　风险教唆：竞争加重，计谋不足预期，出口订单落地不足预期等。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据策画，廉明证券郭彦辰连接员团队对该股连接较为潜入，近三年预测准确度均值为79.84%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.81亿，证实现价换算的预测PE为31.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级20家，增合手评级13家；以前90天内机构策动均价为56.47。

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