智通财经获悉，Cusana Capital LLP创举结伙东说念主兼首席投资官Rob Marshall-Lee是为数未几的几个通过投资新兴市集公司得到近似好意思国股市讲演的基金司理之一。左证规矩9月30日的最新数据，他管制的新兴市集股票基金在往常12个月里为投资者带来了37%的收益，跳动了标普500指数和97%的同业。值得着重的是，在基准的MSCI新兴市集指数中权重最大的前20家公司中，他只握有一家公司，并将其优异进展归功于此。

Marshall-Lee指出，原因是新兴市集的大部分公司毁灭了一批精选的牛股带来的讲演。他暗示，最佳是领有一个集结握有的投资组合，并以好意思股七巨头为模子进行了遴荐。这位基金司理在选择采访时说：“在新兴市集，名次前5%的股票创造了83%的净资产，而95%的股票总体上亏蚀了价值。你需要解除那95%，把扫数的奋力齐集结在找到那5%上。在此界限内，咱们试图找出风险讲演最高的前25或30家公司。”

举例，他说，芯片制造商台积电(TSM.US)、印度奢华品公司Titan Co.和总部位于圣保罗的NuBank等公司通常具有精致的责罚、苍劲的市集份额增长后劲和高成本讲演率等一致的特质。

固然很多投资者散布投资以镌汰风险，并依赖跟踪基准指数，但Marshall-Lee暗示，这种作念法试验上加多了风险。举例，就在2022年俄乌战役爆发之前，他的基金退出了俄罗斯的头寸，因为要点是“幸免永久性的成本亏蚀”，况兼该基金臆度，从那时起，俄罗斯股市的扫数资金亏蚀的可能性为30%。

有目标性选股

在大众界限内，他解除了4000多家新兴市集上市公司中的大无数，从300只能投资股票中购买了约略30只股票。“令东说念主讶异的是，大无数新兴市集股票投资组合彼此相像，尤其是新兴市集基金中名次前10位的股票——扫数东说念主齐握有三星和大型基准股票。”

Marshall-Lee管制着两只领有雷同新兴市集策略的基金，管制着3.3亿好意思元的资金，这是他从2011年到2020年离开牛顿资产管制公司(Newton Asset Management)时期管制35亿好意思元策略的络续。他于2022年与Jos Trusted(前Odey Asset Management司理)创立了极品Cusana Capital。该基金由挪威最大的空隙投资公司之一Sector Asset Management复古。

东说念主们宽敞觉得特朗普当选意味着投资者应该减少对新兴市集股票的敞口，但这位基金司理反驳了这种想法。他说，宽敞的市集逻辑可能被证明是彻底失实的，就像2016年底特朗普初度当选时那样。

就现在而言，好意思元走强、好意思国债券收益率上升以及亚洲股市的抛售导致新兴市集资产出现回落，基准指数11月份着落2.2%，而标普500指数上升3.7%。这使得两种资产类别之间的进展差距达到创记录水平。

一些竞争敌手通过在新兴市集股票基金中加入在大众活跃的好意思国公司来擢升讲演，而Marshall-Lee的携带指标条件其投资组合中100%的股票必须是新兴市集初始型股票，这意味着要么是在新兴市集上市的、注册的，要么是利润、资产或收入的50%以上来改过兴市集。

英伟达往常顺应上述50%的新兴市集圭表，因此Marshall-Lee在2023岁首购买了该股。他在2024年6月以370%的利润出售了这些股票，那时该公司的细分数据败露夸耀，它不再顺应这一圭表。他说，在中国香港注册的股票孝顺了本年约20%的讲演。

从地舆上看，Marshall-Lee最大的敞口在亚洲，他看好“印度和东盟市集快速增长的国内企业”。在往常的13年里，他的投资组合中有30%或更多是在印度，要点调节像Titan这样以奢华者为中心的企业。该基金司理称：“咱们在这只股票上赚了约略14倍的钱。风险相对较低，但讲演终点高。”

另外10%分派给越南，约10%分派给印度尼西亚。在中国，Marshall-Lee看好的是电动汽车电板公司，这些公司通常由创举东说念主率领并自诩盈亏;Marshall-Lee还领有一些中邦原土化妆品公司，这些公司正在洗劫海外品牌的市集份额。

这位投资组合司理拒绝表示他最心爱的股票，但暗示，在往常12个月里，他的基金握有Varun Beverages、Central Depository Services India Ltd和SEA Ltd等公司的股票。

他说，在亚洲除外，土耳其在经济管制改善的情况下提供了潜在的契机，固然他在拉丁好意思洲的投资相对较少，但他对阿根廷很感兴趣兴趣。他说：“当你走出恶性通胀时，有额外大的双重风险，但当你的经济基本上是零信贷浸透时，后劲口舌常大的。咱们现在莫得在那儿投资，但这详情是一个值得调节的市集。”

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包袱剪辑：郭明煜