行为惟一通过合成生物学手艺征战并获批上市的化疗药物，优替德隆打针液具有血液毒性低、对多药耐药性肿瘤有疗效等多重上风

重心：

在后续的19个在研管线中，华昊中天有16个基于优替德隆这一活性药物因素该公司在港交所招股，录得逾20倍逾额认购，周四上市日股价曾大涨高出六成

　

本文作家 莫莉

在2022年冲击科创板无果、向港交所二次递表后，主攻合成生物手艺平台的鼎新药企业北京华昊中天生物医药股份有限公司(2563.HK)，周四终于奏效登陆港交所。比拟其他零收入的18A生物医药企业，领有一款买卖化产物的华昊中天也曾具有上风，然而从管线进展来看，短期内似乎仍然难以扭亏为盈。

华昊中天这次香港上市合共发售约1,459万股，招股订价为16港元，集资约2.33亿港元。跟着香港新股市集的回暖，华昊中天赢得20.45倍逾额认购。上市首日，其股价曾波及25.95港元，比订价16港元大涨62%。

华昊中天的股价宗旨，概况也与其较大比例的新股由基石投资者认购相关。该公司引入了四名基石投资者，其中中源协和董事长龚虹嘉旗下的富策控股，认购1,000万好意思元股份，投资基金润淼财富处置、百洋医药以及TPG旗下Novotech SG估计认购了1,300万好意思元的股份。

华昊中天诞生于2002年，由好意思籍华东说念主唐莉和邱荣国老婆创立，远程于征战肿瘤鼎新药。公司耕作了基于合成生物学手艺的三个要津平台：用于定向转换生物合成基因簇的组合生物合成手艺平台、能终了产物工业化坐蓐的微生物发酵坐蓐手艺平台，以及征战打针液、口服制剂等不同剂型的微生物药物制剂征战平台。

在冲破了合成生物手艺产业化的瓶颈后，华昊中天征战出了优替德隆打针液，这款产物于2021年获批用于连合其他药物颐养复发或转换性乳腺癌。招股书称，行为惟一通过合成生物学手艺征战并获批上市的化疗药物，优替德隆打针液具有血液毒性低、对多药耐药性肿瘤有疗效、缩小耐药性产生的可能性及可穿透血脑障蔽等多重上风。

不外，这款药物的买卖化进展，似乎并弗成与招股书所说的优异性能相匹配，在2023年淡雅进入国度医保药品目次后，抑止本年5月底，优替德隆只是赢得509间病院的准入阅历，2023年销量约为9万瓶。说明《CSCO乳腺癌颐养指南》，优替德隆打针液连合用药有策画用于一线颐养、以过甚他十二种颐养有策画失败的三阴性乳癌患者，这意味着其市集规模仍然有限。在畴昔两年内，优替德隆打针液也未能获批新的符合症。

当今，华昊中天在成齐高新区耕作了优替德隆打针液的产业化坐蓐中心，年产能50万瓶，同期正在扩建一期坐蓐技艺，以耕作一条由自有资金提拔的优替德隆胶囊坐蓐线，预期该坐蓐线将于2024年第四季度完成并插足运营。

研发开支高企

华昊中天正在连续征战优替德隆的买卖化后劲，在19个在研的名目管线中，有16个基于优替德隆这一活性药物因素，除了小细胞肺癌、肺癌脑转换等新的符合症的征战外，公司还在征战优替德隆的口服剂型、纳米打针液以及抗体偶联剂型。招股书称，要是口服胶囊能获批上市，将记号着癌症化疗方式的显赫高出，并进步市集份额。

在优替德隆打针液的销售带动下，2022 年 、2023年以及抑止2024年5月31日止5个月，公司折柳终了销售收入3,282万元、6,664万元及2,856万元。不外，其现存收入无法阴私研发用度和销售用度，同期的研发开支折柳为8,273.9万元、1.26亿元及4,383万元。诚然进入医保药品目次，进步了优替德隆打针液的销量，但产物降价高出60%，变相削减了利润。2022 年 、2023年以及2024年前5个月，公司折柳蚀本1.6亿元、1.9亿元和5,745万元。

从2013年至2020年，华昊中天累计进行了5轮融资，终末一轮融资于2020年完成，其时募资7亿元，投后估值为45亿元。华昊中天的投资方包括不少颇有声望的投资机构，举例：经纬创投、倚锋老本、中金国投创业、建银海外等。以招股订价计较，面前华昊中天的市销率约为74倍，通常买卖化产物较少的荣昌生物(9995.HK; 688331.SH)的市销率仅5倍，闪现投资者或看好其宗旨，欣慰给以其较高估值。