诚通证券股份有限公司陈文倩近期对山西汾酒进行究诘并发布了究诘敷陈《山西汾酒2024年三季报点评：丰富居品矩阵，省表里并发展应付市集压力》，本敷陈对山西汾酒给出买入评级，现时股价为199.4元。

　　山西汾酒(600809)　　公司三季报营收净利均保持两位数增长，三季度营收破300亿元新高：公司公布2024年三季报，杀青营收313.58亿元/+17.25%；归母净利润113.50亿元/+20.34%。2024Q3杀青营收86.11亿元/+11.35%；归母净利润29.40亿元/+10.36%。公司毛利率76.03%，同比提高0.10pct。两费方面，销售用度率9.27%，同升-0.18pct；解决用度率3.52%，同升0.07pct。净利率36.23%，同升0.89pct。白酒行业承压，合座事迹发扬三季度均弱于上半年。前三季中高价酒类销售占比72.36%，销售增长14.26%，其他酒类销售占比27.64%，销售增长26.87%，公司近几年营收净利继续保持两位数增长，公司策画成果普及，毛利率和净利率继续稳步提高。　　“抓青花、强腰部、稳玻汾”丰富居品矩阵，打造收入增长点　　居品方面，公司援救“抓青花、强腰部、稳玻汾”的居品策略，在高端白酒承压严峻的要求下，公司积极招待挑战，强化奢靡莳植打造青花系列，丰富次高端白酒价钱带参与市集竞争；老白汾和巴拿马等腰部居品加强市集执行，玻汾光瓶各人地位相识，公司打造丰富的居品矩阵，招待行业竞争缓解行业增速压力，普及公司合座抗风险才调。　　公司驻足大本营积极开辟省外市集，两者协同发展缓解市集竞争压力24年前三季省内/省外市集销售收入占比辞别为38%/62%，同比增速11.58%/21.44%，24三季度单季省内/省外市集销售收入占比辞别为41%/59%，同比+12.13%/+10.96%。汾酒手脚国内幽香型白酒的代表，发祥山西，环山西膨胀，省外市集占比已到六成，省内龙头地位相识。濒临白酒市集竞争加重，公司深化营销转变，夯实市集基础，加快渠说念拓展，公司省自省外连接发力，协同发展缓解市集竞争压力。　　盈利预测及投资提议　　公司紧紧把抓“解决当代化普及年”责任东题，围绕加强基础解决、数智化转型全标的开展责任，里面启动愈加高效。咱们预测公司24/25/26年辞别杀青营收376/435/500亿元，同比增速17.7%/15.8%/15%，净利润辞别为124/143/165亿元，对应EPS为10.13/11.68/13.54元。现时股价对应PE辞别为21.9/19/16.4倍，公司现时PE22倍，保管公司“强横推选”评级。　　风险领导：奢靡低迷，次高端白酒竞争加重，行业竞争加大省外扩展不足预期，财税计谋转变，食物安全风险等。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据计较，中泰证券何长天究诘员团队对该股究诘较为真切，近三年预测准确度均值高达90.47%，其预测2024年度包摄净利润为盈利121.84亿，证实现价换算的预测PE为19.96。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有46家机构给出评级，买入评级40家，增持评级5家，中性评级1家；畴昔90天内机构规画均价为246.68。

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