1. 12月甲醇供需双弱，价钱高点已现，宏不雅扰动大，提议不雅望：
• 12月甲醇供应增多，煤价受高库存压制，产量700万吨傍边：
￮ 供应增多预期：12月，国内甲醇供应将因锻练安装的死心而增多，产量达到700万吨傍边。同期，国外上，由于伊朗安装开工率下降，中东装船量减少，12月入口量预估将转机至100-105万吨。煤价处于高库存景色，对甲醇坐蓐老本酿成压制，进而影响产量。12月甲醇产量将达到700万吨傍边，供应端压力增大。期货研报&加一分开户（qihuohu)
• 11月伊朗安装开工率下滑，中东装船逍遥，12月入口预估降至100-105万吨：
￮ 伊朗安装影响：11月，伊朗安装开工率下滑，导致甲醇供应减少。中东地区装船速率逍遥，进一步影响12月甲醇入口量。12月甲醇入口量降至100-105万吨，国外供应减少。
• 12月甲醇需求季节性回落，宏不雅经济平平，传统需求撑抓减轻：
￮ 需求季节性回落：跟着冬季的驾临，甲醇的传统卑劣需求如MTO和传统化工需求出现季节性回落。宏不雅经济环境平平，未能提供有劲的需求撑抓。传统卑劣开工率下降，对甲醇的需求减轻，市集压力增多。
• 口岸去库，内地企业库存压力不大，温雅煤价：
￮ 口岸去库趋势：近期口岸库存出现去化趋势，主要由于入口减少和需求撑抓。内地企业库存压力不大，供应复原后库存波动较小。由于煤价对甲醇坐蓐老本影响较大，市集需温雅煤价走势对库存的影响。
• 2024年11月，国内甲醇现货价钱合座坚挺飞腾：
￮ 现货价钱坚挺：204年11月，国内主流地区甲醇现货价钱呈现合座坚挺飞腾的趋势。国内甲醇供应合座宽松，对价钱酿成撑抓。需求增量和入口减量共同鼓动价钱飞腾。
• 2024年11月煤甲醇市集价钱坚挺飞腾，宏不雅面偏弱，供应宽松，需求回升：
￮ 煤甲醇价钱走高：11月，煤甲醇价钱在供应宽松和需求回升的鼓动下走高。国内煤制甲醇利润处于三年高位，西北地区甲醇供应量增多，价钱坚挺，部分CTO安装外采，需求积极。口岸库存去库，国外开工率回落，尤其是伊朗自然气供应孔殷导致开工下滑，撑抓国外价钱坚挺。国内各地区价钱无数飞腾，东南亚需求强盛，尽管好意思国供应高企，泰西市集需求疲软。尽管宏不雅环境偏弱，但对煤甲醇市集影响有限。传统卑劣开工率回升，带动对煤甲醇的需求增长。
• 11月甲醇期货价钱坚挺飞腾，入口减量和需求增量撑抓，但附进月底市集缓缓降温：
￮ 期货价钱走势：11月，甲醇期货价钱在轰动中坚挺飞腾，一度打破2630元/吨，主要受口岸累库、宏不雅成分及供需矛盾影响。尽管现货价钱偏弱，但入口减量和需求增量撑抓期价。下旬，口岸库存减少，MTO开工率上升，入口减量和需求增量为甲醇期货价钱提供撑抓。附进月底，入口减量和CTO外采接近尾声，加上MTO降负预期，导致市集缓缓降温，期货价钱从高位回落至约2560元/吨。
3. 2024年甲醇产能增长3%，全年总产量有望达7500万吨：
• 2024年甲醇产能膨大收缩，部分企业靠近淘汰和归并清退：
￮ 产能变化趋势：2023年，国内甲醇新增产能615万吨，总产能达10756万吨，增速为5.34%。2024年，受国度双碳战略影响，新增产能增速将放缓，竞争力低的企业将被淘汰，尤其是高老本安装。行业勾搭度高，行业合座靠近产能调控的压力，以优化产业结构。
• 2023年甲醇新增产能种种，焦炉气制甲醇量占比35.04%：
￮ 新增产能结构：2023年新增甲醇产能波及多种坐蓐工艺，包括煤制、焦炉气制、二氧化碳加氢制和矿热炉尾气制。其中，焦炉气制甲醇新增212万吨，占新增总量的35.04%，焦炉气制甲醇在新增产能中占比达到35.04%。新增产能的种种化发展有助于进步行业合座竞争力。
• 2024年甲醇产能增多3%，全年产量有望达7500万吨：
￮ 产能增长预期：2024年，国内甲醇产能增多约3%，全年总产量有望达到7500万吨。尽管琢磨新增产能305万吨，但因部分安装配套卑劣，骨子新增产能为300万吨。此外，年底到来岁上半年新产能投产，加上原料充裕和高利润。
4. 11月煤炭价钱下落，甲醇价钱飞腾，煤制利润膨大：
• 煤炭价钱下落，甲醇价钱飞腾，煤制利润膨大：
￮ 煤价下落影响：11月份，国内煤炭价钱回落，北线和榆林地区原料煤价钱永诀跌至630元/吨和719元/吨隔邻，鼓动甲醇现货价钱飞腾至2150元/吨和2170元/吨，煤制甲醇利润膨大至400元/吨以上，且跟着煤炭价钱持续回落，甲醇现货价钱和煤制利润仍在上升。
￮ 煤制利润扩大：煤制甲醇利润抓续高位启动，尽管11月下旬甲醇开工率略有回落，但合座开工率仍保抓较高水平。西北甲醇开工率85.5%，煤单醇开工率94.95%，同比进步权贵。
￮ 总产量增长：11月份，国内甲醇产能增多有限，但西北地区如宁夏、内蒙古乌海的利润高位启动，开工率大幅进步，1-11月甲醇总产量约为7700万吨，同比增多550万吨。12月份，国内煤炭供应宽松，主产区煤矿开工率保管高位，鄂榆地区日均产量超400万吨。尽管煤价劣势启动，入口煤量回升至高位，内贸加入口总供应保管高位。电煤需求插足旺季，煤化工品种锻练死心，化工煤需求回升，但社会库存立异高，压制煤价合座劣势下行。
