华夏证券股份有限公司乔琪近期对芒果超媒进行权衡并发布了权衡证明《季报点评：会员数目立异高，头部综艺延续热播发挥》，本证明对芒果超媒给出买入评级，刻下股价为26.58元。

　　芒果超媒(300413)　　公司发布2024年第三季度证明。2024Q3杀青营业收入33.18亿元，同比减少7.14%；归母净利润3.80亿元，同比减少27.41%，环比减少35.95%；扣非后归母净利润3.14亿元，同比减少26.80%。　　2024前三季度营业收入102.78亿元，同比减少0.85%；归母净利润14.44亿元，同比减少18.96%；扣非后归母净利润12.26亿元，同比减少23.98%。　　投资重心：　　企业所得税优惠政策变化牵累净利润。受公司企业所得税优惠政策变化影响，部分征税主体的所得税税率由免税变为15%或25%，阐述的所得税用度同比加多约2.8亿元，上年同期公司所得税用度约为-1737.81万元，导致前三季度公司归母净利润同比下落18.96%。　　会员业务数目破记录，独播综艺节目流量排行首位。笔据10月11日湖南播送影视集团有限公司党委文书、董事长、台长、总裁剪龚政文在首届中国播送电视佳构创作大会中发言败露，湖南卫视在总局大数据和索瑞福中保抓全天收视第一，芒果TV独播综艺节目流量保抓长视频平台第一，灵验会员数目还是开首7000万，比拟2023年底的6653万增长超5%，创历史新高；Questmobile统计数据也露馅8月芒果TV视频APP MAU2.68亿，在视频平台中排行第三，仅次于爱奇艺和腾讯视频。一方面通过爆款综艺以及热点剧集拉动会员边界快速增长，另一方面持续立异会员职权，上线超300项会员福利立异会员升值业务，提高用户的价值感知和付费意愿以提高用户ARPPU，督察公司会员业务的增长态势。　　热播综艺节目位居行业前方。笔据云合数据露馅，公司2024Q3上线新综艺31部，全网综艺灵验播放25亿次，同比加多22%。在三季度电视综艺正片灵验播放量TOP5中，《你好，星期六2024》《中餐厅第八季》《歌手2024》排在第2、第3和第5；收集综艺正片灵验播放量TOP5中，《历尽沧桑第四季》《密室大脱逃第六季》《雅瞻念石友记第二季》排在第1、第4和第5。近期上线的综艺节目《相遇爱东说念主4》开播后热度较高，在叮咛媒体上激励大皆筹商，后续将有《声生束缚·港乐季2》《女子推理社2》《时光音乐会4》等节目排播。　　剧集方面，Q3上线了《你比星光美丽》《私藏骄气》《四海重明》等热播剧集，《锦绣安详》《日光之城》已于近期开播，后续将有《胡衕东说念主家》《好运家》等剧集。　　微短剧方面，芒果TV联动湖南卫视推放洋内首个黄金档微短剧剧　　第1页/共4页　　场“730大芒戏院”，同期启动芒果短剧“星火贪图”。　　中国文化国传闻播新力量。芒果TV国际APP国外下载量从2023年的1.3亿飞腾至2.1亿，其中西洋地区新增下载量占比5.3%，《歌手2024》带动用户增长1853万，国际APP全年杀青2.6亿“倍增贪图”的想法可期。《歌手2024》《乘风2024》《中餐厅》《花儿与少年》等综艺节目在国出门圈。　　雄壮实质制作团队保险分娩力。现在湖南卫视、芒果TV双平台共有8个节目实质主持东说念主赛说念，49个节目平正团队，24个影视平正团队和39家“新芒贪图”计谋责任室。其中湖南卫视团队26个，芒果TV团队86个。固然团队分属两大平台，但运迂回制上杀青创意提案、评估立项、编排宣传和分娩制作上全面买通，笔据项生疏产需要当场领悟、彼此调养。笔据公司公告露馅，2024前三季度公司研究性现款流净流出3.26亿元，比拟2023年同期净流入10.90亿元出现大幅下落，主若是加大雠敌部实质的储备，展望将来将和会过影视、综艺等实质杀青交易调养。　　投资冷漠：公司功绩受税收政策变化影响较大，利润端承压。但另一方面公司在实质端尤其是综艺边界大约抓续产出播放量靠前的头部节目，通过输出实质灵验拉动公司会员业务快速增长。告白业务方面，外部压力下咱们合计仍需要一定时代建设。展望2024-2026年公司EPS为0.97元、1.12元、1.21元，按照10月25日收盘价26.80元，对应PE为27.35倍、23.82倍、21.90倍。督察“买入”投资评级。　　风险请示：告白招商效用不足预期；外部经济环境压力；综艺及影视效用不足预期；会员数目及付费情况增长不足预期

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据盘算，中金公司肖俨衍权衡员团队对该股权衡较为深刻，近三年预测准确度均值高达82.73%，其预测2024年度包摄净利润为盈利18.24亿，笔据现价换算的预测PE为27.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级23家，增抓评级5家；当年90天内机构想法均价为28.23。

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