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起首：华闻期货
沪证监许可【2016】38号
本日商品期货商场涨跌互现。玄色板块举座下降，螺纹钢与焦煤分袂下降1.75%、1.68%。有色板块中，氧化铝下降3.53%，沪铅飞腾0.91%。能化板块中，BR橡胶飞腾1.59%，液化气下降3.27%。农居品板块中，菜籽油飞腾1.53%，红枣下降1.20%。
//]article_adlist-->一、氧化铝
行情追念
12月6日氧化铝主力2501合约盘中跳水，跌幅逾3%，截止下昼收盘报5280，跌幅3.53%。
数据起首：华闻期货、文采财经
波动逻辑
（1）供应端
铝土矿供应依旧偏紧，国内氧化铝企业利润可不雅，开工率督察高位，但矿紧适度其开动产能的提高，国内现货供应难言宽松，不外国外东澳氧化铝FOB价钱出现松动迹象，关注后续动向。
据Mysteel调研了解，2024年12月5日，东澳氧化铝以FOB750好意思元/吨的价钱成交5-5.5万吨，12月底至来岁1月船期，此笔国外氧化铝成交较上一笔成交下降约50好意思金/吨。
数据起首：华闻期货走动参议部 SMM
（2）需求端
12月份国内电解铝仍有复产与新增产能爬产，但由于广西某电解铝厂停槽技改算计影响10万吨/年产能，四川某铝厂与重庆某铝厂小范围停槽技改，12月国内电解铝开动产能增量或放缓。
数据起首：华闻期货走动参议部 钢联
（3）库存方面
钢联口径，截止12月6日国内氧化铝口岸库存为6.1万吨，较前一周增多1.4万吨，畅达两周增多。
数据起首：华闻期货走动参议部 、钢联数据
后市瞻望
举座来看，国内氧化铝现货价钱尚未出现松动迹象，不外国外氧化铝成交价大幅下调，雷同国内氧化铝交割品范围扩大，对国内氧化铝期价施压，商场心计影响下，短期氧化铝期价不排斥持续下探。
风险教导：国表里铝土矿供应情况；国表里氧化铝现货价钱走向；电解铝企业坐褥情况。
二、液化气
行情追念
受国际原油价钱下降影响，资本扶助平缓，同期需求施展短处，LPG捏续下行。2501主力合约收在4315元/吨，跌幅3.27%。
数据起首：华闻期货、文采财经
波动逻辑
（1）资本端：诚然OPEC+认真文告将现时220万桶/日的减产脱期3个月至2025年3月底，但商场也曾提前消化了这一利好预期，会议恶果短缺更多得力举措。此外虽好意思联储主席鲍威尔默示好意思国经济状态邃密，但商场关于需求远景的担忧依然存在，也带来利空羁系。国际油价下降。资本端扶助下移。
国际原油价钱走势
数据起首：华闻期货、钢联数据
（2）国际商场端：国际商场待售资源充裕，国际液化气商场价钱下降。本周国际液化气商场价钱下降。科威特及卡塔尔供应商存 1 月现货销售空间，且好意思国货供应顺畅，商场待售资源充裕。需求方面，北半球气温下降，废弃需求呈缓增趋势，不外液化气手脚乙烯裂解原料需求欠安，且中国PDH 装配利润捏续蚀本打击开工积极性，化工需求施展一般，入口商多督察刚需采购，雷同国际原油下降存利空牵制，商场成交氛围一般。
2023-2024年国际冷冻价钱走势图
数据起首：华闻期货、钢联数据
（3）供应端：12 月多家企业还原开工 商场供应将有增多。12 月，裕龙石化卑鄙装配开工后液化气资源或私用为主，华联石化或提高装配负荷，沧州真金不怕火厂、福建纠合、中海油大榭、武汉石化装配还原，广西石化装配查验，举座来看，12 月份国内商品量或有增多，总量算计 252.7 万吨。
世界液化气商品量预测图
数据起首：华闻期货、隆众资讯
（4）需求端：秋冬季旺季破钞特征不明显，民用废弃需求回暖乏力；受制于终局需求下滑影响，国内脱氢装配开工负荷率有所下降，化工需求平缓。
2024年11月，我国液化气商场本色破钞量730.99万吨，环比减少12.31万吨或1.66%。
本月插足初冬，气温虽迟缓下降，但上旬多地刷新柔和记载，液化气废弃端破钞智商捏续粗拙，即使片霎的冷空气也未能带动卑鄙补货见原，卑鄙三级站对后市信心不足按需采购为主。化工破钞量则有明显下降，烷烃方面多套PDH装配接踵停工，丙烷需求减少；烯烃方面开共同企业均存，包括烷基化和异构化装配，概述来看破钞量亦呈下降趋势。
液化气价钱和本色破钞量对比图
数据起首：华闻期货、隆众资讯
11 月中国 PDH 装配月均开工率为 65.78%，环比下降 6.2 个百分点。11 月 CP 走进步台，丙烷飞腾 10 好意思元/吨至 635 好意思元/吨，折合东说念主民币到岸资本在 5276 元/吨，资本端飞腾压榨 PDH 装配盈利空间，企业经济性下滑，其中华北、华南、山东、华东均有 PDH 企业查验停工，一方面因蚀本加深提前布局查验，另一方面配合卑鄙装配停工，概述来看，11 月份中国 PDH 装配月均开工率下降明显。
PDH装配开工率
数据起首：华闻期货、钢联数据
（5）国际船期玉成港量增多
截止12月5日，国际船期玉成港量 55.80 万吨，环比增多 18.47%，以华南为主。
已矣 12 月 5 日，本月到船量合计 37.60 万吨，环比增多 117.34%。朔方地区，本周盘锦和天津各有一船到港，山东有三港到船，龙口港谋略行将靠港；南边地区，华南本玉成船量多且相对散播，当今茂名和东莞锚地均有谋略，华东到船汇聚在宁波，福建暂无新增谋略。
后市瞻望
受国际原油下降及废弃需求不足预期、化工需求平缓影响，LPG期货价钱下行。但算计近期国内真金不怕火厂供应小幅降量，化工需求算计增多，废弃需求跟着气温镌汰将呈现缓增趋势，举座需求算计提高。口岸库存呈现去库趋势。供需面有进一步改善预期，短期LPG期货价钱或下方有一定扶助。
张靖靖 投资参议从业文凭号 Z0019221
杨广喜 投资参议从业文凭号 Z0000278
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投资参议业务阅历：沪证监许可【2016】38号。
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背负剪辑：李铁民